電源供應大廠光寶科（2301）25日舉行法說會，全年稅後淨利達151億元，EPS 6.64元，創下新高，法說會釋出正向訊號，不過今（26）日股民卻似乎不埋單，盤中慘亮燈跌停報173元。國泰證期顧問處協理蔡明翰指出，這並非是光寶科基本面走弱，而是股價前期走揚，AI貢獻對比其他飆股而言動能較弱，容易觸發獲利了結的賣壓，不過現在反而是進場的甜蜜點。
光寶科2025年受惠于AI伺服器電源、雲端運算、電能管理系統等產品順利出貨，帶動全年整體營收累計達1661億元、年增21%，EPS6.
64元、年增27.4%，創下歷史新高。總經理邱森彬更預告，今年資本支出將大幅調升至100億至110億元，主要用于擴充全球產能與投入新世代高功率電源技術研發，並看好今年Q1營收可季年雙增。
國泰證期顧問處協理蔡明翰接受《TVBS新聞網》採訪指出，光寶科法說會內容其實並不差，包含營收穩健、AI營收佔比提升及資本支出擴張，不過法說會前股價已先行反應走揚，加上去年第四季獲利出現遞減訊號，削弱了市場在高位承擔風險的意願，導致投資人選擇「先跑再說」。其次，蔡明翰指出，雖然光寶科是AI浪潮下的穩健受益者，但相較于部分同業，其AI成長動能未展現出「噴射式」爆發，難以支撐目前的高位估值。
市場常將光寶科（2301）與台達電（2308）放在一起比較。蔡明翰指出，兩者雖然同屬電源供應體系，但台達電因同時布局散熱等高成長領域，估值與走勢相對領先；而光寶科則展現出較緩的成長斜率。
不過，今日光寶科股價拉回，蔡明翰認為反倒是很好的布局甜蜜點，雖無法保證今日會不會是最低點，不過以光寶科的中長期持股來說，仍是最佳進場時機，只要AI趨勢不變，中長期持有仍能獲得穩定回報。
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