國際金價近三週猶如自由落體！中東戰爭擾亂能源市場、導致投資人拋售黃金，金價失速連續多日下跌，面臨每盎司4，500美元保衛戰。儘管如此，世界黃金協會（World Gold Council）指出，全球資金仍湧入黃金市場，證明需求十分強勁，長期走勢依舊看好。

黃金避險買盤未能守住　中東戰爭引發震盪

黃金價格近期的走勢令人失望，中東戰爭爆發卻未能守住避險買盤，截至3月20日為止，金價接近每盎司4，670美元。然而，就在三週前，金價一度在5，400美元上方飄揚。自從2月底美國聯合以色列襲擊伊朗以來，廣泛視為避險資產的黃金價格每週都在下跌，連續三週收黑，本週狂跌近8％，正在朝著六年來最大的單週跌幅邁進。

深究黃金失速的關鍵，仍是戰火導致

全球原油、天然氣和燃料價格飆漲，市場對通膨的擔憂加劇，幾乎消滅各國央行降息的可能。

同時，

美債殖利率與美元走強，

市場出現拋售黃金轉向美元以彌補損失，讓金價不斷崩跌，「亂世買黃金」的傳說黯淡無光。

短期不利因素匯集　長期走勢仍看基本盤

世界黃金協會資深市場策略師卡瓦託尼（Joe Cavatoni）表示，地緣政治緊張局勢仍是市場持續關注黃金的重要驅動因素。儘管中東戰爭引發市場震盪，但卡瓦託尼強調：「

黃金的長期表現取決于基本面，而非短期市場反應。

」他提醒投資人，金價出現波動證明「市場健康」，反映投資人對貴金屬的參與度。

根據

世界黃金協會報告

，2月份，全球實體黃金ETF有53億美元淨流入，連續第九個月實現淨流入。此外，全球總持股增加26噸來到4，171噸，金價漲勢推動資產管理規模達到創紀錄的7，010億美元。世界黃金協會指出，回顧歷史，這種持續性的流入通常發生在系統性風險增加的時期，例如全球金融危機和新冠疫情。

整體而言，金價雖然3月未能站穩，不過支撐黃金的基本面依舊穩固，卡瓦託尼指出，金價的波動幅度逐漸與其他類別資產的走勢一致。此外，黃金歸根究柢，在廣泛的投資組合中，

提供最重要的流動性，

幫助投資人度過市場的不確性增加。

總結

儘管黃金存在週期性的動盪，但持續的ETF資金流入，證明在地緣政治不確定性上升和巨觀經濟格局演變的背景下，投資人還是把黃金視為最重要的戰略資產。

在如此波動的環境中，黃金是多元化的投資工具，

早已不是僅靠利率驅動的資產，就長期走勢而言，黃金近年的牛市尚未抵達終點。

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